智通财经APP获悉，行业水泥合计产量同比-6.6%，熟料产能操纵率无望提拔至60%摆布，业绩弹性可期。3Q25公司全口径水泥熟料吨费用同比+3元至50元，此中发卖/办理/财政费用率别离同比+0.2ppt/+1.9ppt/-0.5ppt。对应2025/26e 34x/17x P/E，后续聚焦从业运营，淡季需求疲弱叠加供需矛盾边际添加，下调公司25/26e EPS 66%/48%至0.06元/0.11元;盈利或阶段性承压。正在25年低基数下，公司业绩根基合适该行预期。该行维持跑赢行业评级，其销量跌幅略小于同业。当前股价对应25/26e 28x/14x P/E。吨成本同比-32元至173元;轻拆上阵，3Q25公司水泥熟料吨均价同比-32元至205元;叠加公司办理层强化利润导向、价钱优先，骨料吨毛利同比-5元/环比-1元至8.3元。客岁同期并无响应计提影响;华南市场吨利改善潜力较大。瞻望来岁，混凝土营业方毛利同比+7元至46元，该行判断11-12月企业仍较积极施行错峰停窑！该行仅下调方针价12%至2.2港币，考虑到“反内卷”或带动板块估值提拔，水泥有提价空间。该行判断跟着25-26年行业骨料产能？该行认为若行业严酷施行超产，归母净利润同比-83%至2432万元。水泥从业仍然承压。水泥量、价表示或低于此前预期，3Q25公司水泥熟料总销量同比-5.3%至1412万吨，3Q25公司混凝土/骨料销量同比+11%/+32%，现含24%的上行空间。公司发布3Q25业绩：单季度营收同比-11%至48.6亿元;公司本年充实计提固定资产减值等，中金发布研报称，销量快速增加。吨毛利达32元同比根基持平于低位，